Il dollaro crolla mentre il presidente della Fed affronta la persecuzione

Lunedì il dollaro statunitense si è indebolito, mentre i future azionari statunitensi sono scesi e l'oro è salito dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato che l'amministrazione del presidente Donald Trump lo aveva minacciato di accuse penali relative ai lavori di ristrutturazione presso la sede centrale della banca centrale.

Lo sviluppo ha scatenato preoccupazioni senza precedenti circa l'indipendenza della Federal Reserve dall'influenza politica, aggiungendo ulteriore tensione a un inizio volatile del 2026, che ha già visto gli Stati Uniti arrestare il presidente venezuelano Nicolás Maduro e un'escalation nella retorica sul potenziale controllo della Groenlandia.

I future sull'indice S&P 500 sono scesi di oltre lo 0,5%, mentre l'oro, un tradizionale bene rifugio utilizzato per proteggersi dalle turbolenze e dall'inflazione, ha raggiunto un nuovo massimo storico, poiché i mercati hanno scontato una probabilità leggermente maggiore di tagli dei tassi di interesse statunitensi nel breve termine.

I mercati europei hanno aperto in calo di circa lo 0,2% rispetto ai livelli record. Il franco svizzero, altro tradizionale bene rifugio, è salito dello 0,6% a 0,796 contro il dollaro, mentre l'euro ha guadagnato lo 0,4% a 1,168 dollari.

Lee Hardman, analista di mercato presso MUFG, ha affermato che "questo ultimo sviluppo rappresenta una significativa escalation nel conflitto tra il presidente Trump e il presidente della Fed Powell", aggiungendo che "i ripetuti attacchi all'indipendenza della Federal Reserve continuano a rappresentare rischi al ribasso per il dollaro".

I future sui fondi federali hanno aggiunto circa tre punti base di ulteriori tagli dei tassi già scontati per quest'anno. Sebbene modesta, la mossa segnala il rischio che la banca centrale possa essere spinta verso una politica monetaria più accomodante.

L'oro ha raggiunto un nuovo record, superando i 4.600 dollari l'oncia, sostenuto anche dalle crescenti tensioni geopolitiche che circondano l'Iran, mentre i prezzi del petrolio hanno mostrato scarsa reazione.

Trump ha dichiarato domenica di star valutando una serie di risposte forti, tra cui opzioni militari, alla violenta repressione delle proteste in Iran, che rappresentano una delle più grandi sfide per l'establishment clericale del Paese dalla Rivoluzione islamica del 1979.

Il ministro degli Esteri iraniano Abbas Araghchi ha dichiarato lunedì, in un commento tradotto in inglese, che la situazione è "pienamente sotto controllo".

I future sul greggio Brent sono scesi di 9 centesimi, chiudendo appena sopra i 63 dollari al barile nelle prime contrattazioni di Londra, mentre il West Texas Intermediate statunitense è sceso di 10 centesimi, attestandosi a 59,02 dollari al barile.

Entrambi gli indici di riferimento sono cresciuti di oltre il 3% la scorsa settimana, registrando i maggiori guadagni settimanali da ottobre, mentre le autorità iraniane al potere hanno intensificato la repressione dei manifestanti.

Nonostante la recente formazione di un premio di rischio sui mercati petroliferi, gli investitori continuano a minimizzare la minaccia di una crisi più ampia, anche se un conflitto più ampio potrebbe interessare lo Stretto di Hormuz, secondo Saul Kavonic, responsabile della ricerca energetica presso MST Marquee.

"Il mercato sta dicendo: mostratemi un'effettiva interruzione dell'approvvigionamento prima di reagire in modo significativo", ha affermato Kavonic.

La seconda settimana completa dell'anno dovrebbe essere caratterizzata dai dati sull'inflazione statunitense, dai dati sul commercio cinese e dall'inizio della stagione degli utili societari statunitensi, con JPMorgan Chase e Bank of New York Mellon in programma martedì. Tuttavia, per ora gli operatori sembrano considerare questi eventi come secondari.

Powell ha risposto alla minaccia di incriminazione penale da parte dell'amministrazione Trump descrivendo la mossa come un "pretesto" volto a fare pressione sulla banca centrale affinché tagliasse i tassi di interesse.

In una dichiarazione, Powell, il cui mandato termina a maggio, ha affermato che "questa azione senza precedenti deve essere considerata nel contesto più ampio delle minacce in corso e della pressione sostenuta da parte dell'amministrazione".

Gli economisti hanno affermato che questi sviluppi segnano una drammatica escalation nel conflitto tra Powell e Trump, che risale ai primi anni di Powell come presidente della Fed a partire dal 2018.

Andrew Lilley, responsabile della strategia sui tassi di interesse presso la Barinque Investment Bank di Sydney, ha affermato: "Trump sta tirando i fili rimasti all'indipendenza della banca centrale".

Ha aggiunto: "Gli investitori non saranno contenti, ma in realtà dimostra che Trump ha pochi strumenti rimasti per esercitare pressione. I tassi di interesse rimarranno dove la maggioranza dei membri del Federal Open Market Committee li desidera".

Il dollaro è stato il più in perdita, perdendo terreno anche rispetto a valute che solitamente si indeboliscono durante i periodi di rischio, come il dollaro australiano e quello neozelandese. L'indice del dollaro è sceso dello 0,4% nelle contrattazioni europee, sulla buona strada per il suo maggiore calo giornaliero da metà dicembre.

Il dollaro ha chiuso il 2025 in difficoltà, con un calo di oltre il 9% rispetto alle principali valute, a causa dei differenziali di interesse più ristretti in seguito ai tagli dei tassi della Federal Reserve, oltre alle crescenti preoccupazioni per il deficit fiscale degli Stati Uniti e l'incertezza politica.

Ray Attrill, responsabile della strategia valutaria presso la National Australia Bank, ha affermato: "Questa guerra aperta tra la Federal Reserve e l'amministrazione statunitense non dipinge certamente un quadro positivo per il dollaro statunitense".