Venerdì lo yen giapponese è salito nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, estendendo la sua ripresa per la seconda sessione consecutiva dal minimo di due settimane rispetto al dollaro statunitense, dopo che i dati hanno mostrato che l'inflazione di fondo di Tokyo è aumentata a un ritmo superiore alle aspettative del mercato.

La valuta è stata sostenuta anche dalle dichiarazioni più aggressive di Kazuo Ueda, governatore della Banca del Giappone, che hanno aperto la strada a un ulteriore inasprimento monetario nel Paese, mentre i mercati attendono ulteriori prove sui tempi dei potenziali aumenti dei tassi di interesse giapponesi.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro statunitense è sceso rispetto allo yen dello 0,35% a 155,54 yen, da un livello di apertura di 156,09 yen, registrando un massimo della sessione a 156,22 yen.

• Giovedì lo yen ha chiuso in rialzo dello 0,2% rispetto al dollaro, segnando il suo primo guadagno nelle ultime tre sessioni, come parte di una ripresa dal minimo di due settimane a 156,82 yen.

Inflazione di fondo di Tokyo

I dati pubblicati oggi in Giappone hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo di base di Tokyo è aumentato dell'1,8% su base annua a febbraio, superando le aspettative del mercato dell'1,7%, dopo aver registrato un aumento del 2,0% a gennaio.

È probabile che i prezzi più alti del previsto in Giappone intensificheranno la pressione inflazionistica sui responsabili delle politiche monetarie della banca centrale, rafforzando la probabilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse giapponesi quest'anno.

Kazuo Ueda

In un'intervista al quotidiano Yomiuri, Kazuo Ueda ha affermato che la posizione di base della banca è quella di continuare ad aumentare i tassi di interesse se aumenta la probabilità di raggiungere le previsioni economiche e di inflazione.

Ueda ha aggiunto che la banca centrale esaminerà attentamente i dati in arrivo durante le prossime riunioni di politica monetaria di marzo e aprile prima di decidere ulteriori aumenti dei tassi.

Ha inoltre sottolineato che l'esito delle trattative salariali annuali di quest'anno potrebbe essere un fattore decisivo. Se gli aumenti salariali dovessero essere più consistenti del previsto e incoraggiare le aziende ad aumentare i prezzi più rapidamente, l'obiettivo di inflazione del 2% potrebbe essere raggiunto prima del previsto.

Ueda ha spiegato che l'inflazione di fondo non ha ancora raggiunto in modo sostenibile l'obiettivo del 2%, ma la banca guiderà la politica monetaria per garantire che l'obiettivo venga raggiunto senza eccessivi superamenti, sottolineando che la banca non è "indietro rispetto alla curva" nell'affrontare i rischi di inflazione.

tassi di interesse giapponesi

• In base ai dati e ai commenti sopra riportati, i mercati stimano la probabilità di un aumento dei tassi di un quarto di punto alla riunione di marzo intorno al 15%.

• La quotazione per un aumento dei tassi di un quarto di punto alla riunione di aprile si attesta intorno al 45%.

• Secondo l'ultimo sondaggio Reuters, la Banca del Giappone dovrebbe aumentare i tassi di interesse all'1% entro settembre.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono la pubblicazione di dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sulla crescita dei salari in Giappone.

I prezzi del grano sono aumentati durante le contrattazioni di giovedì al Chicago Board of Trade, sostenuti dagli acquisti tecnici e dalla forte domanda di cereali.

Secondo un annuncio dell'autorità governativa saudita responsabile dell'approvvigionamento dei cereali, l'Arabia Saudita ha indetto un bando di gara per l'acquisto di 655.000 tonnellate di grano.

Secondo la General Food Security Authority, la consegna del grano è prevista tra maggio e luglio.

Gli operatori di mercato in Europa hanno dichiarato che la scadenza per la presentazione delle offerte di prezzo è il 27 febbraio e che i risultati dovrebbero essere annunciati il 2 marzo.

I commercianti hanno aggiunto che le spedizioni saranno effettuate tramite 11 spedizioni marittime, tra cui una nave al porto di Jazan, tre spedizioni a Dammam, tre a Yanbu e quattro a Jeddah.

Secondo i dettagli, sono richieste fino a 240.000 tonnellate da consegnare a Jeddah tra il 1° maggio e il 15 luglio, 180.000 tonnellate da consegnare a Yanbu tra il 15 maggio e il 30 giugno, 180.000 tonnellate da consegnare a Dammam tra il 1° maggio e il 15 luglio e 55.000 tonnellate da consegnare a Jazan tra il 1° giugno e il 15 giugno.

I commercianti hanno sottolineato che le spedizioni a Jeddah, Dammam e Yanbu sono state richieste in lotti da 60.000 tonnellate ciascuno. Hanno inoltre indicato che gli acquisti finali potrebbero superare il volume annunciato di 655.000 tonnellate.

Nella precedente gara d'appalto del 19 gennaio, l'autorità ha acquistato circa 907.000 tonnellate di grano duro.

Nell'attività di negoziazione, i future sul grano di maggio sono saliti dello 0,7% a 5,74 dollari al bushel alle 19:20 GMT.

Anni prima che scoppiassero guerre commerciali e tariffe, la Cina si era già assicurata il predominio industriale attraverso la conquista della catena di approvvigionamento delle terre rare, una realtà strategica che ha spinto gli Stati Uniti e i suoi alleati a impegnare oggi oltre 8,5 miliardi di dollari nel tentativo di riprendere il controllo di questo settore cruciale.

Negli ultimi due decenni, con l'espansione della produzione manifatturiera globale, la lavorazione delle terre rare è gradualmente scomparsa dalle catene di approvvigionamento occidentali a causa degli elevati costi di capitale, della complessità tecnica e della limitata redditività a breve termine. La Cina, tuttavia, ha mantenuto e sistematicamente ampliato le proprie capacità, mentre altri si sono tirati indietro.

Libby Sterenheim, CEO di REE Alloys, ha affermato che la Cina non ha vinto semplicemente attraverso l'attività mineraria, ma costruendo l'intero ecosistema – separazione, raffinazione, produzione di metalli e produzione di magneti – in modo completamente integrato. Con l'uscita di altri dal settore, il controllo è diventato di fatto incontrastato.

Ha aggiunto che il Nord America ha perso il controllo della fase più critica: la conversione degli ossidi in metalli e leghe utilizzabili. Secondo Sterenheim, la sua azienda è attualmente l'unica in Nord America in grado di raffinare terre rare pesanti e produrre leghe e magneti, mentre i concorrenti sono ancora lontani anni dalla produzione commerciale.

Il vero collo di bottiglia: la conversione

Per rendere i materiali delle terre rare utilizzabili in motori, magneti e sistemi di difesa, è necessario convertirli in metalli e leghe. Questa fase, più che l'estrazione in sé, determina chi controlla realmente la filiera.

REE Alloys sta collaborando con il Saskatchewan Research Council per ricostruire la capacità di conversione nel Nord America, consentendo ai materiali di rimanere nelle catene di approvvigionamento occidentali finché non diventano prodotti finiti pronti per la difesa.

L'azienda ha inoltre firmato un accordo di fornitura a lungo termine e non vincolante con Altyn Group, legato al progetto Kokbulak in Kazakistan, dove materiali contenenti terre rare, tra cui disprosio e terbio, vengono estratti da attività di estrazione di minerale di ferro esistenti.

Stabilimento dell'Ohio e produzione di difesa

L'azienda gestisce uno stabilimento a Euclid, Ohio, che descrive come l'unico sito su scala industriale in Nord America in grado di convertire materiali pesanti di terre rare in metalli e leghe. Il sito produce già materiali specializzati per clienti del governo statunitense.

Questi sviluppi giungono mentre le nuove normative statunitensi, che entreranno in vigore nel 2027, mirano a limitare l'uso di terre rare cinesi nei programmi di difesa e nella produzione sostenuta a livello federale.

Risposta ufficiale degli Stati Uniti

Questa settimana Washington ha tenuto colloqui con i paesi alleati per ridurre la presa della Cina sulle catene di approvvigionamento minerario critiche, riflettendo uno spostamento dalla competizione industriale alle priorità della sicurezza nazionale.

La Cina ha già utilizzato le restrizioni all'esportazione come leva finanziaria. Alla fine del 2025, ha imposto un divieto diretto all'esportazione di determinati materiali e tecnologie di lavorazione legati ad applicazioni militari. In precedenza, nel 2010, la Cina aveva limitato le esportazioni verso il Giappone durante una disputa diplomatica, causando gravi interruzioni degli approvvigionamenti.

In risposta, il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti ha attivato le autorità ai sensi del Defense Production Act per sostenere la lavorazione nazionale, investendo in aziende come MP Materials per espandere la produzione locale di metalli e magneti.

Il governo degli Stati Uniti ha inoltre lanciato un'iniziativa da 12 miliardi di dollari per creare una riserva strategica di minerali essenziali, tra cui terre rare, litio, nichel e cobalto, con l'obiettivo di ridurre la dipendenza dalla Cina e garantire l'approvvigionamento per i settori della difesa e delle tecnologie avanzate.

Una corsa contro il tempo

Mentre l'azione del governo continua attraverso canali politici e progetti a lungo termine, REE Alloys sostiene di essere già operativa nella fase più delicata della catena, ovvero la conversione in metalli e leghe, dove risiede il vero controllo.

Secondo l'azienda, la costruzione di strutture simili richiede anni di permessi, finanziamenti e qualifiche con i clienti della difesa, rendendo quasi impossibile la concorrenza a breve termine.

I prezzi del rame hanno registrato un leggero calo nelle contrattazioni di giovedì, in leggera contrazione rispetto ai guadagni di ieri, sostenuti dai fondamentali di domanda e offerta, dalle crescenti preoccupazioni sui dazi e dalla debolezza del dollaro statunitense. Nonostante il modesto calo, il rame rimane sulla buona strada per registrare il settimo guadagno mensile consecutivo, il rally più lungo degli ultimi 15 anni.

I prezzi avevano raggiunto un livello record il 29 gennaio. Sebbene in seguito si siano leggermente allentati, diversi fattori hanno da allora ravvivato la volatilità e l'incertezza sul mercato.

Tra questi fattori vi è il rallentamento stagionale del commercio dei metalli di base durante le festività del Capodanno lunare cinese, quando l'attività manifatturiera e edilizia solitamente rallenta, portando a un calo temporaneo della domanda di materie prime industriali.

Poiché la Cina è il maggiore consumatore di rame al mondo, la minore attività nei principali settori industriali ha pesato sui prezzi nelle ultime settimane.

Decisione della Corte Suprema degli Stati Uniti e modifiche tariffarie

Alla fine della scorsa settimana, la Corte Suprema degli Stati Uniti ha stabilito di annullare i dazi globali imposti dal presidente Donald Trump nel 2025.

Sebbene la sentenza non abbia influito sulle tariffe del 50% sulle importazioni statunitensi di rame grezzo, ha avuto ripercussioni sui dazi su altre merci provenienti da paesi come Cina e India.

Per la Cina, si prevede un calo dei dazi dal 32% al 24%, potenzialmente in grado di sostenere la domanda industriale. Tuttavia, l'incertezza continua a dominare i mercati globali.

Dopo la sentenza, Trump ha annunciato la reintroduzione di dazi del 10% utilizzando meccanismi alternativi, aumentandoli poi al 15%, con la possibilità di mantenerli in vigore fino a 150 giorni prima di chiedere una proroga al Congresso. La mossa potrebbe incontrare resistenza politica in vista delle elezioni di medio termine di novembre.

Impatto sul mercato e dinamiche domanda-offerta

L'incertezza ha fatto aumentare le speculazioni secondo cui i dazi sul rame potrebbero essere estesi prima del previsto, accelerando potenzialmente i dazi sui prodotti di rame raffinato.

Quando l'amministrazione statunitense impose per la prima volta i dazi sul rame nell'agosto 2025, indicò che i dazi sui prodotti raffinati non sarebbero stati introdotti prima del 2027 o del 2028.

Movimenti dei prezzi

I recenti guadagni sono stati trainati da una combinazione di riassortimenti in Cina, preoccupazioni sui dazi e un dollaro statunitense più debole. Martedì i prezzi sono saliti del 2,8% a 13.228 dollari per tonnellata metrica sul London Metal Exchange, risalendo sopra i 6 dollari per libbra negli scambi statunitensi.

I prezzi sono aumentati anche sullo Shanghai Metals Market, dove mercoledì il prezzo di riferimento del rame catodico è aumentato di 119,77 dollari per tonnellata metrica, raggiungendo i 13.104,73 dollari.

Tuttavia, nella sessione statunitense di oggi, i future sul rame di maggio sono scesi dello 0,4% a 6,01 dollari per libbra alle 15:47 GMT.