Il dollaro USA scivola al minimo da un mese a causa della vittoria schiacciante dei Democratici alle elezioni, che mette sotto pressione i rendimenti dei titoli del Tesoro.

Mercoledì 4 novembre, oro e argento hanno registrato un forte rialzo, grazie al calo del dollaro e dei rendimenti dei titoli del Tesoro in seguito alle vittorie dei Democratici nelle elezioni di metà mandato statunitensi, incoraggiando gli investitori a tornare sui metalli preziosi dopo il forte calo del mese scorso.

Nelle elezioni di metà mandato di martedì, i Democratici hanno conquistato entrambe le camere del Congresso statunitense, infliggendo un duro colpo politico al presidente Donald Trump e innescando una svendita sui mercati azionari globali, mentre gli investitori rivalutavano le prospettive in materia di regolamentazione tecnologica, spesa pubblica e politica economica.

Lunedì 2 novembre Apple ha annunciato utili trimestrali superiori alle attese, grazie alle vendite record di iPhone e alla continua crescita del settore dei servizi. Tuttavia, un avvertimento sull'aumento dei prezzi dei chip di memoria e sulla contrazione dei margini di profitto ha oscurato i risultati, facendo scendere le azioni della società poiché gli investitori si sono chiesti se l'aumento dei costi potesse compromettere la redditività in vista del 2027. I risultati evidenziano un contesto sempre più difficile per i produttori di elettronica di consumo, poiché la rapida espansione delle infrastrutture di intelligenza artificiale assorbe la capacità produttiva di semiconduttori e fa aumentare i prezzi dei componenti. Ricavi record trainati dalla domanda di iPhone Apple ha registrato un fatturato di 114,5 miliardi di dollari nel quarto trimestre fiscale, in aumento del 12% rispetto ai 102,5 miliardi di dollari dell'anno precedente e superando le aspettative degli analisti, che si attestavano intorno ai 113,4 miliardi di dollari. L'utile netto è salito a 30,71 miliardi di dollari dai 27,47 miliardi di dollari, mentre l'utile per azione è aumentato a 2,10 dollari da 1,85 dollari, superando le previsioni di 1,99 dollari. Il fatturato degli iPhone è aumentato del 17,5%, raggiungendo circa 57,6 miliardi di dollari, grazie alla forte domanda di modelli premium e all'aumento dei prezzi di vendita. Il fatturato dei Mac è aumentato di quasi il 24%, sebbene le vendite di iPad siano diminuite del 10,4% e il fatturato derivante da dispositivi indossabili, prodotti per la casa e accessori sia calato del 7,9%. Il settore dei servizi di Apple ha generato un fatturato record di 31,6 miliardi di dollari, confermando la sua importanza come fonte di entrate ricorrenti. I costi della memoria comprimono i margini di profitto Nonostante gli ottimi risultati, Apple ha previsto un margine di profitto lordo del 45%-46% per il trimestre di dicembre, inferiore alle aspettative degli analisti, che si attestavano intorno al 46,3%, e al 47,9% registrato a settembre. Il dato di settembre ha beneficiato anche dei rimborsi tariffari, che hanno contribuito ad aumentare i margini di circa un punto percentuale e gli utili per azione di 0,05 dollari. L'amministratore delegato John Ternus, succeduto a Tim Cook a settembre, ha descritto l'attuale contesto dei prezzi delle memorie come senza precedenti e ha avvertito che i costi potrebbero continuare ad aumentare anche il prossimo anno. Apple si è parzialmente tutelata acquistando scorte a prezzi inferiori, ma queste verranno gradualmente sostituite da componenti più costosi. L'azienda ha già aumentato i prezzi di alcuni modelli di iPhone, Mac e iPad, contribuendo così a mitigare in parte la pressione. Tuttavia, ulteriori aumenti potrebbero risultare più difficili, poiché i consumatori devono affrontare una pressione costante sul costo della vita. Gli investimenti nell'IA creano nuove sfide L'impennata della domanda di chip di memoria riflette un cambiamento più ampio nella produzione di semiconduttori, orientato verso componenti ad alte prestazioni utilizzati nei server per l'intelligenza artificiale. Le aziende tecnologiche stanno investendo massicciamente nei data center, intensificando la concorrenza per la capacità produttiva che alimenta anche smartphone, personal computer e altri dispositivi di consumo. Per Apple, il problema va oltre il prezzo dei componenti. Il lancio di Siri, l'assistente virtuale basato sull'intelligenza artificiale, aumenterà le spese per l'infrastruttura cloud, mentre le norme contabili impongono all'azienda di contabilizzare parte dei ricavi derivanti dai dispositivi dotati di intelligenza artificiale nel corso della loro vita utile, anziché immediatamente al momento della vendita. Si prevede che questi fattori incideranno sulla redditività, nonostante la domanda di prodotti Apple rimanga relativamente elevata. Le previsioni per il trimestre festivo deludono gli investitori. Apple prevede una crescita del fatturato tra il 7% e il 10% nel trimestre di dicembre, superando le aspettative degli analisti che si attestavano intorno al 6,1%. Tuttavia, si prevede che la crescita dei ricavi dei servizi rallenti all'8%-9%, rispetto al 9,8% di settembre. L'azienda deve inoltre affrontare problemi di approvvigionamento che riguardano il suo nuovo iPhone Duo pieghevole, che ha registrato una forte domanda iniziale ma rimane difficile da reperire. Le azioni Apple sono scese di circa il 4% nelle contrattazioni pre-mercato di martedì, mettendo a rischio oltre 170 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. Il calo riflette le preoccupazioni relative alla valutazione tanto quanto quelle relative alla performance operativa, con Apple che viene scambiata a quasi 35 volte gli utili previsti per i prossimi 12 mesi. Prospettive per il 2027 Apple inizia il 2027 con una forte domanda da parte dei consumatori, una consistente generazione di cassa e un'attività di servizi in espansione, ma la sua capacità di proteggere i margini dipenderà sempre più dai prezzi dei semiconduttori e dalla disponibilità delle forniture. Prezzi dei prodotti più elevati potrebbero sostenere la crescita dei ricavi, sebbene potrebbero anche scoraggiare gli acquisti di prodotti più costosi qualora la spesa delle famiglie si indebolisse. Per gli investitori, la domanda immediata è se il potere di determinazione dei prezzi di Apple potrà continuare a compensare l'aumento dei costi senza danneggiare la domanda, soprattutto considerando che il boom degli investimenti nell'intelligenza artificiale sta esercitando una pressione crescente sull'intera filiera dell'elettronica.