L'oro si mantiene sopra i 4.000 dollari mentre inizia il conto alla rovescia della Fed, mentre l'argento rimbalza nettamente.

Dopo due sedute volatili, i metalli preziosi hanno finalmente trovato un po' di respiro mercoledì. L'oro ha registrato un lieve rialzo, con gli investitori che hanno ridotto le posizioni aggressive in vista della decisione di politica monetaria della Federal Reserve statunitense, mentre l'argento ha messo a segno un rimbalzo più deciso dopo le forti perdite subite il giorno precedente.

Alle 9:37 GMT, l'oro spot veniva scambiato intorno ai 4.036,09 dollari l'oncia, in rialzo dello 0,22% rispetto al giorno precedente, mentre i future sull'oro statunitensi si aggiravano intorno ai 4.037,30 dollari. L'argento ha sovraperformato ancora una volta, salendo di circa l'1,3% a 57,86 dollari l'oncia, grazie al ritorno sul mercato degli acquirenti a caccia di occasioni.

Un mercato in attesa della Fed

La mossa odierna denota poca convinzione, ed è proprio questo il punto.

Anziché piazzare grandi scommesse direzionali, gli investitori sembrano propensi ad attendere il verdetto della Federal Reserve previsto per oggi. Sebbene ci si aspetti che i responsabili della politica monetaria lascino i tassi d'interesse invariati, l'attenzione si concentrerà sul fatto se il presidente Kevin Warsh confermerà la crescente aspettativa del mercato che un ulteriore aumento dei tassi potrebbe essere all'ordine del giorno entro la fine dell'anno.

Tale incertezza ha mantenuto cauti sia gli acquirenti che i venditori, intrappolando l'oro in un intervallo relativamente ristretto nonostante diverse forze di mercato contrastanti.

L'oro si rifiuta di cedere il supporto chiave

Forse l'aspetto più rilevante delle recenti contrattazioni non è l'aumento del prezzo dell'oro, bensì la sua continua difesa della soglia dei 4.000 dollari.

Normalmente, un dollaro statunitense più forte e l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro eserciterebbero una pressione molto maggiore sull'oro, poiché tassi di interesse più elevati aumentano il costo opportunità di detenere un bene che non genera rendimento. Tuttavia, l'oro ha ripetutamente attratto acquirenti ogni volta che i prezzi si avvicinavano alla soglia psicologicamente importante dei 4.000 dollari, suggerendo che gli investitori rimangono riluttanti ad abbandonare posizioni difensive nonostante le prospettive sempre più restrittive della politica monetaria statunitense.

Tale resilienza riflette più di semplici acquisti di natura tecnica. La persistente incertezza geopolitica e le continue preoccupazioni sull'inflazione continuano a fornire un supporto di fondo, impedendo perdite più consistenti anche se le aspettative di una politica monetaria più restrittiva si sono rafforzate.

L'argento si riprende

L'argento, nel frattempo, ha recuperato parte del terreno perduto dopo il forte calo di martedì.

L'aumento dell'1,3% del metallo ha superato agevolmente quello dell'oro, evidenziando la sua tendenza ad amplificare i movimenti in entrambe le direzioni. A differenza dell'oro, l'argento trae sostegno non solo dalla domanda di beni rifugio, ma anche dalle aspettative sull'attività industriale, risultando quindi considerevolmente più sensibile alle variazioni del sentiment generale del mercato.

Questa combinazione si traduce spesso in oscillazioni giornaliere più ampie, e il rimbalzo di mercoledì è stato un ulteriore promemoria dell'elevata volatilità dell'argento.

Il prossimo catalizzatore

La calma potrebbe rivelarsi di breve durata.

Attualmente i mercati vedono una concreta possibilità che la Federal Reserve riprenda ad aumentare i tassi di interesse entro la fine dell'anno, con la riunione di settembre che si profila come la prossima importante occasione da seguire. Se i responsabili della politica monetaria dovessero adottare un tono più restrittivo o segnalare che i rischi di inflazione rimangono elevati, i rendimenti dei titoli del Tesoro e il dollaro statunitense potrebbero rafforzarsi ulteriormente, aumentando la pressione sia sull'oro che sull'argento.

Al contrario, qualsiasi segnale che indichi una maggiore fiducia della Fed nelle prospettive di inflazione potrebbe riaccendere le aspettative di un percorso di politica monetaria meno restrittivo, aprendo la strada a una ripresa più ampia dei metalli preziosi.

Per ora, tuttavia, gli operatori sembrano riluttanti a prendere una decisione prima di aver ricevuto indicazioni dirette dalla banca centrale, mantenendo oro e argento in una fase di stallo in attesa di una delle decisioni di politica monetaria più attese dell'anno.