Il dollaro australiano scende dopo la pubblicazione dei dati sull'inflazione, mentre lo yen si riprende dai minimi degli ultimi quarant'anni.

Il dollaro australiano si è indebolito mercoledì dopo che i dati sull'inflazione, inferiori alle attese, hanno ridotto drasticamente le aspettative di un ulteriore aumento dei tassi di interesse a breve termine, mentre lo yen giapponese si è leggermente ripreso, pur rimanendo vicino al suo livello più basso degli ultimi quarant'anni.

Alle 7:17 GMT circa, il dollaro australiano si attestava intorno a 0,6952 dollari contro il dollaro statunitense, registrando un calo di circa lo 0,33% durante la sessione.

Lo yen giapponese si è rafforzato di circa lo 0,18%, mentre il dollaro è arretrato a circa 163,53 yen dopo aver chiuso la sessione precedente vicino a 163,82 yen.

Nonostante la ripresa di mercoledì, lo yen è rimasto vicino alla soglia di 164 contro il dollaro, al suo punto più basso dal 1986, mantenendo gli investitori in allerta per la possibilità di un intervento delle autorità giapponesi.

L'inflazione australiana è inferiore alle previsioni.

Il dollaro australiano è stato oggetto di pressioni di vendita dopo che i dati ufficiali hanno mostrato un'inflazione più lenta di quanto previsto dagli economisti e dalla Reserve Bank of Australia.

L'indice dei prezzi al consumo in Australia è aumentato dello 0,6% nel secondo trimestre, dopo un incremento dell'1,4% nei primi tre mesi dell'anno.

L'inflazione annua complessiva è leggermente diminuita, attestandosi al 4,0%, rispetto al 4,1%.

Ancora più importante per la politica monetaria, la misura della media troncata dell'inflazione di fondo è aumentata dello 0,8% nel corso del trimestre, al di sotto delle aspettative del mercato che prevedevano un incremento dello 0,9%.

Il tasso di inflazione medio annuo rettificato ha raggiunto il 3,6%, al di sotto sia delle previsioni di mercato del 3,7% sia delle proiezioni della Reserve Bank of Australia del 3,8%.

Le aspettative sui tassi di interesse della RBA si ritirano

I dati sull'inflazione, risultati inferiori alle attese, hanno indotto gli investitori a ridurre drasticamente le aspettative di un nuovo aumento dei tassi di interesse da parte della Reserve Bank of Australia nella riunione di agosto.

I mercati stimavano una probabilità di aumento ad agosto intorno al 3%, rispetto al 21% circa previsto prima della pubblicazione del rapporto sull'inflazione.

Anche le aspettative di un ulteriore aumento dei tassi entro la fine dell'anno si sono indebolite, sebbene i mercati continuino ad attribuire una probabilità di circa il 50% a tale eventualità.

Il cambiamento si è riflesso sui mercati finanziari australiani. I rendimenti dei titoli di Stato a tre anni sono scesi di circa 10 punti base, attestandosi intorno al 4,48%, mentre le azioni australiane sono salite di circa l'1%.

Le aspettative di tassi di interesse più bassi generalmente indeboliscono una valuta, riducendo i rendimenti potenziali disponibili sugli asset denominati in quella valuta.

Ciò spiega perché il dollaro australiano si è deprezzato nonostante l'inflazione sia rimasta al di sopra dell'obiettivo fissato dalla banca centrale.

L'inflazione rimane troppo alta

Il rapporto non ha eliminato del tutto le preoccupazioni relative all'inflazione.

Il tasso di inflazione annuale in Australia è rimasto elevato, l'inflazione dei servizi è accelerata al 4,0% dal 3,7%, mentre l'inflazione degli affitti si è mantenuta al 3,6%.

La Banca Centrale ha già alzato il suo tasso di interesse di riferimento tre volte quest'anno, portandolo al 4,35%, annullando di fatto tutte le misure di allentamento monetario introdotte nel corso del 2025.

Tuttavia, gli ultimi dati suggeriscono che i responsabili politici potrebbero ora avere più tempo per valutare l'effetto economico di tali aumenti, anziché inasprire immediatamente le politiche.

Nel solo mese di giugno, i prezzi al consumo sono diminuiti dello 0,1% rispetto al mese precedente, mentre i prezzi dei carburanti sono crollati di quasi l'11%.

Tale calo ha contribuito a ridurre il tasso di inflazione annuale del mese al 3,8%, sebbene nuovi aumenti dei prezzi globali del petrolio potrebbero complicare le prospettive inflazionistiche nei prossimi mesi.

Yen trova un sostegno temporaneo

Mercoledì lo yen giapponese ha invertito la tendenza, rafforzandosi leggermente rispetto al dollaro.

Il cambio USD/JPY è sceso di circa lo 0,18%, attestandosi intorno a 163,53, dopo aver oscillato tra 163,28 e 163,88 durante la sessione.

Il miglioramento è stato tuttavia limitato e lo yen è rimasto pericolosamente vicino al livello di 164 e al minimo degli ultimi 40 anni raggiunto di recente.

Le autorità giapponesi hanno ripetutamente avvertito di essere pronte a reagire a movimenti valutari eccessivi, aumentando il nervosismo tra gli operatori che detengono posizioni consistenti contro lo yen.

Il rischio di intervento diventa più significativo quando la valuta si indebolisce rapidamente, piuttosto che semplicemente quando supera un determinato livello numerico.

Il dilemma politico del Giappone

La debolezza intrinseca dello yen continua a riflettere l'ampia differenza tra i tassi di interesse in Giappone e negli Stati Uniti.

I rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi rimangono sostanzialmente più elevati rispetto a quelli giapponesi, incoraggiando gli investitori a prendere a prestito in yen e ad acquistare attività in dollari con rendimenti più elevati.

Le preoccupazioni relative alla politica fiscale giapponese hanno esercitato ulteriore pressione.

I piani del Primo Ministro Sanae Takaichi per tagli fiscali e maggiori spese pubbliche hanno sollevato interrogativi sulle future emissioni di debito e sulle già precarie finanze pubbliche del Paese.

Al contempo, la resistenza politica a una politica monetaria più restrittiva ha complicato gli sforzi volti a fornire un sostegno duraturo allo yen.

La decisione della Fed potrebbe rimodellare entrambe le valute

La prossima mossa importante per entrambe le valute potrebbe essere determinata dall'annuncio di politica monetaria della Federal Reserve previsto per mercoledì.

I mercati prevedevano una probabilità di circa il 30% di un aumento dei tassi di 25 punti base, sebbene la maggior parte degli investitori si aspettasse che la banca centrale lasciasse i tassi invariati.

Un messaggio più restrittivo da parte della Federal Reserve potrebbe rafforzare il dollaro e spingere il cambio USD/JPY verso o oltre quota 164, aumentando potenzialmente la probabilità di un intervento giapponese.

Ciò potrebbe inoltre esercitare ulteriore pressione sul dollaro australiano, soprattutto dopo che il rapporto sull'inflazione di mercoledì ha indebolito le aspettative di ulteriori aumenti dei tassi di interesse australiani.

Un messaggio meno restrittivo, al contrario, potrebbe indebolire il dollaro statunitense e dare sollievo a entrambe le valute.

Al momento, il dollaro australiano è sotto pressione a causa del calo delle aspettative sui tassi di interesse interni, mentre la modesta ripresa dello yen riflette più cautela che un miglioramento decisivo delle prospettive valutarie del Giappone.