Giovedì il dollaro ha registrato un modesto rialzo rispetto alle principali valute, in quanto i mercati si sono posizionati in vista delle decisioni delle banche centrali nel Regno Unito, in Europa e in Giappone.

La sterlina è rimasta sotto pressione dopo un brusco e inaspettato calo dei dati sull'inflazione nel Regno Unito, che ha rafforzato le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Banca d'Inghilterra. Al contrario, lo yen giapponese ha ridotto alcune delle perdite registrate nella sessione precedente, sostenuto dalle aspettative che la Banca del Giappone aumenterà i tassi di interesse venerdì, al livello più alto degli ultimi trent'anni.

Il dollaro ha ampiamente ignorato i commenti del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, il quale ha affermato che il prossimo presidente della Federal Reserve crederà fermamente nel taglio dei tassi di interesse.

L'indice del dollaro, che misura la valuta statunitense rispetto a un paniere di valute tra cui lo yen e l'euro, è salito dello 0,2% a 98,55 punti, dopo aver registrato un guadagno simile nella sessione precedente.

Lo yen è sceso dello 0,1% a 155,85 yen per dollaro, estendendo il calo dello 0,6% registrato mercoledì.

L'euro è sceso dello 0,2% a 1,1718 dollari, mentre la sterlina è scesa leggermente a 1,3348 dollari, dopo un calo dello 0,4% nella sessione precedente.

I mercati dei future sui tassi di interesse hanno iniziato a scontare una probabilità prossima al 100% che la Banca d'Inghilterra taglierà i tassi di 25 punti base giovedì, a seguito di dati sull'inflazione britannica di novembre inferiori alle attese. Al contrario, si prevede che la Banca Centrale Europea lascerà invariati i tassi di interesse nella riunione di giovedì, segnalando al contempo una limitata propensione a tagli dei tassi nel breve termine.

Mohammad Al-Sarraf, analista di Danske Bank, ha dichiarato: "Non ci aspettiamo nuovi segnali di politica monetaria dalla BCE e troviamo difficile immaginare che la banca centrale aumenti i tassi di interesse nel 2026 o addirittura nel 2027".

Ha aggiunto: "Tuttavia, un taglio dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra sembra ormai quasi certo, e probabilmente assisteremo a un ulteriore indebolimento della sterlina dopo l'annuncio".

Sia la banca centrale svedese che quella norvegese hanno mantenuto invariati i tassi di interesse di riferimento giovedì, in linea con le aspettative. La corona svedese è rimasta stabile a 10,899 per euro, mentre la corona norvegese è leggermente salita a 11,955 per euro.

In Asia, la Banca del Giappone sembra pronta ad aumentare il tasso di interesse a breve termine dallo 0,5% allo 0,75%, poiché l'aumento dei costi alimentari mantiene l'inflazione al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla banca.

Secondo Vincent Chung, gestore del portafoglio a reddito fisso presso T Rowe Price a Hong Kong, la Banca del Giappone potrebbe aumentare i tassi di interesse due volte nel 2026 nel tentativo di affrontare la persistente situazione di tassi di interesse reali negativi.

Chung ha affermato: "Ci sono alcune aspettative che la Banca del Giappone potrebbe non adottare un tono aggressivo nelle sue indicazioni future, il che potrebbe portare a una certa debolezza dello yen, ma riteniamo che tale debolezza sarebbe temporanea".

Negli Stati Uniti, permane l'incertezza sulla tempistica del prossimo taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, nonché sulla capacità della banca centrale di mantenere la propria indipendenza, in seguito alle dichiarazioni di Trump su un potenziale successore del presidente della Fed Jerome Powell, il cui mandato termina a maggio.

Il governatore della Federal Reserve, Christopher Waller, ha dichiarato mercoledì che la banca centrale statunitense ha ancora margine per tagliare i tassi di interesse, dato l'aumento dei segnali di debolezza del mercato del lavoro. Le sue dichiarazioni contrastano con quelle del presidente della Fed di Atlanta, Raphael Bostic, che martedì ha dichiarato di non ritenere giustificato il taglio dei tassi della Fed della scorsa settimana.

Trump, che ha espresso il desiderio di svolgere un ruolo nel processo decisionale della Federal Reserve, ha dichiarato in un discorso alla Casa Bianca che presto annuncerà il suo candidato per succedere a Powell.

"Presto annuncerò il nostro prossimo presidente della Federal Reserve, qualcuno che crede nel taglio dei tassi di interesse, e di molto, e le rate dei mutui diminuiranno ulteriormente", ha detto Trump.

Tutti i candidati noti (il consigliere economico della Casa Bianca Kevin Hassett, l'ex governatore della Fed Kevin Warsh e Christopher Waller) sostengono l'idea che i tassi di interesse dovrebbero essere inferiori ai livelli attuali, sebbene nessuno abbia suggerito di tagliare i tassi nella misura auspicata da Trump.

Giovedì i prezzi dell'oro sono scesi sul mercato europeo, entrando in territorio negativo sotto la pressione della continua ripresa del dollaro statunitense rispetto a un paniere di importanti valute globali, in vista della pubblicazione dei dati chiave sull'inflazione negli Stati Uniti.

Si prevede che questi dati forniranno indizi importanti sul futuro percorso della politica monetaria della Federal Reserve nel 2026, soprattutto perché i mercati stanno attualmente scontando due tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti il prossimo anno.

Panoramica dei prezzi

Prezzi dell'oro oggi: i prezzi dell'oro sono scesi di circa lo 0,4% a $ 4.322,23, da un livello di apertura di $ 4.338,37, dopo aver registrato un massimo intraday di $ 4.343,31.

Alla chiusura di mercoledì, i prezzi dell'oro sono saliti dello 0,8%, riprendendo i guadagni che si erano interrotti il giorno precedente a causa di correzioni e attività di presa di profitto, da un massimo di due mesi a 4.353,59 dollari l'oncia.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,2%, mantenendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva, a dimostrazione del continuo recupero della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Questa performance positiva precede le decisioni delle banche centrali in Europa e nel Regno Unito, dove si prevede che i tassi di interesse europei rimarranno invariati, mentre quelli del Regno Unito dovrebbero essere tagliati di circa 25 punti base.

tassi di interesse statunitensi

Il governatore della Federal Reserve, Christopher Waller, ha affermato che la banca centrale ha ancora margine per tagliare i tassi di interesse, nonostante il raffreddamento del mercato del lavoro.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato che il nuovo presidente della Federal Reserve crederà in tassi di interesse significativamente più bassi.

In seguito a questi commenti, i prezzi del CME FedWatch hanno mostrato che le aspettative di mantenere invariati i tassi di interesse statunitensi alla riunione di gennaio 2026 sono scese dall'80% al 72%, mentre le aspettative di un taglio dei tassi di 25 punti base sono aumentate dal 20% al 28%.

Gli investitori stanno attualmente scontando due tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti il prossimo anno, mentre le proiezioni della Federal Reserve indicano un unico taglio di 25 punti base.

Dati sull'inflazione negli Stati Uniti

Per rivalutare queste aspettative, gli operatori attendono la pubblicazione, nel corso della giornata, dei dati chiave sull'inflazione statunitense di novembre, che dovrebbero influenzare il percorso di politica monetaria della Federal Reserve nel 2026.

Prospettive dell'oro

Kelvin Wong, analista di mercato per l'area Asia-Pacifico di OANDA, ha affermato che i commenti di Waller suggeriscono che la Federal Reserve potrebbe mantenere l'attuale ciclo di tagli dei tassi, che al momento sostiene sia l'oro che l'argento. Wong ha aggiunto che ai livelli attuali potrebbero emergere alcune prese di profitto.

Fondo SPDR

Le riserve auree di SPDR Gold Trust, il più grande ETF al mondo basato sull'oro, sono aumentate di circa 0,85 tonnellate metriche mercoledì, portando le riserve totali a 1.052,54 tonnellate metriche.

Giovedì la sterlina britannica ha perso terreno nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, estendendo le perdite per il secondo giorno consecutivo rispetto al dollaro statunitense e allontanandosi dal massimo degli ultimi due mesi, in un contesto di continua correzione e attività di presa di profitto, oltre alla pressione esercitata dalla valuta statunitense più forte in vista della pubblicazione dei dati chiave sull'inflazione statunitense per novembre.

I dati del governo britannico hanno mostrato che l'inflazione britannica è scesa al livello più basso degli ultimi otto mesi a novembre, allentando le pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della Banca d'Inghilterra. Questo avviene mentre i mercati attendono la decisione della banca centrale più tardi oggi, con piena aspettativa di un nuovo taglio dei tassi di interesse nel Regno Unito.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio della sterlina britannica oggi: la sterlina è scesa rispetto al dollaro dello 0,1% a 1,3362 $, da un livello di apertura di 1,3376 $, registrando un massimo di 1,3382 $.

• Mercoledì la sterlina ha perso lo 0,35% rispetto al dollaro, segnando la sua prima perdita in tre giorni, a causa di correzioni e prese di profitto, dopo aver registrato il massimo degli ultimi due mesi il giorno precedente a 1,3456 dollari.

• Oltre alle vendite finalizzate alla presa di profitto, la sterlina si è indebolita anche in seguito alla pubblicazione dei dati sull'inflazione nel Regno Unito, che sono stati meno aggressivi rispetto alle aspettative del mercato.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,1%, mantenendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva, a dimostrazione del continuo recupero della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Questa performance positiva precede le decisioni delle banche centrali in Europa e in Gran Bretagna, dove si prevede che i tassi di interesse europei rimarranno invariati, mentre si prevede che i tassi di interesse del Regno Unito saranno tagliati di circa 25 punti base.

Più tardi oggi saranno pubblicati i dati chiave sull'inflazione negli Stati Uniti per novembre, che dovrebbero fornire indizi importanti sull'andamento dei tassi di interesse della Federal Reserve nel 2026.

Il dollaro ha inoltre accolto con favore le dichiarazioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, il quale ha affermato che il prossimo presidente della Federal Reserve crederebbe in un taglio significativo dei tassi di interesse.

Inflazione nel Regno Unito

Mercoledì l'Ufficio nazionale di statistica ha dichiarato che l'inflazione nel Regno Unito è aumentata del 3,2% su base annua a novembre, il ritmo più lento da marzo, al di sotto delle aspettative del mercato di un aumento del 3,5%, rispetto al 3,6% rilevato a ottobre.

L'inflazione di fondo è aumentata del 3,2% a novembre, anche in questo caso al di sotto delle aspettative del mercato, pari al 3,4%, rispetto al 3,4% registrato a ottobre.

Il brusco rallentamento dei prezzi nel Regno Unito riduce le pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della Banca d'Inghilterra e rafforza fortemente le aspettative di un continuo allentamento monetario e di ulteriori tagli dei tassi di interesse nel Regno Unito.

Tassi di interesse nel Regno Unito

In seguito ai dati, il prezzo di mercato per un taglio del tasso di 25 punti base da parte della Banca d'Inghilterra nella riunione odierna è salito dal 90% al 100%.

Banca d'Inghilterra

La Banca d'Inghilterra dovrebbe concludere oggi la sua ultima riunione di politica monetaria del 2025, in cui si prevede che i tassi di interesse del Regno Unito saranno tagliati di circa 25 punti base, attestandosi al 3,75%, il livello più basso da dicembre 2022, segnando la quarta mossa di allentamento monetario del Regno Unito quest'anno.

La decisione sul tasso di interesse, la dichiarazione di politica monetaria e l'esito della votazione del Comitato di politica monetaria saranno resi noti alle 12:00 GMT.

Il governatore della Banca d'Inghilterra, Andrew Bailey, interverrà in una conferenza stampa alle 12:30 GMT, commentando l'esito della riunione politica, l'andamento dell'inflazione e le prospettive sui tassi di interesse.

Prospettive per la sterlina britannica

Noi di Economies.com prevediamo che se la Banca d'Inghilterra e Andrew Bailey rilasciassero dichiarazioni meno aggressive di quanto previsto dai mercati, la probabilità di molteplici tagli dei tassi di interesse nel Regno Unito nel 2026 aumenterebbe, portando a un'ulteriore pressione al ribasso sulla sterlina britannica.

Giovedì, lo yen giapponese ha perso terreno nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, estendendo le perdite per il secondo giorno consecutivo rispetto al dollaro statunitense e allontanandosi dal massimo delle ultime due settimane, in un contesto di continua correzione e attività di presa di profitto, oltre alla pressione esercitata dalla valuta statunitense più forte in vista della pubblicazione dei dati chiave sull'inflazione statunitense per novembre.

Più tardi oggi inizierà l'ultima riunione di politica monetaria della Banca del Giappone per il 2025, le cui decisioni saranno annunciate venerdì. I mercati prevedono ampiamente un aumento di 25 punti base dei tassi di interesse giapponesi, che segnerà il secondo inasprimento monetario di quest'anno.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è salito rispetto allo yen dello 0,1% a ¥155,81, da un livello di apertura di ¥155,64, registrando un minimo di ¥155,42.

• Lo yen ha chiuso la seduta di mercoledì in ribasso dello 0,6% rispetto al dollaro, segnando la sua prima perdita in tre giorni, a causa della correzione e della presa di profitto dal massimo di due settimane a ¥154,39.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,1%, mantenendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva, a dimostrazione del continuo recupero della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Questa performance positiva precede le decisioni delle banche centrali in Europa e in Gran Bretagna, dove si prevede che i tassi di interesse europei rimarranno invariati, mentre si prevede che i tassi di interesse del Regno Unito saranno tagliati di circa 25 punti base.

Più tardi oggi saranno pubblicati i dati chiave sull'inflazione negli Stati Uniti per novembre, che dovrebbero fornire indizi importanti sull'andamento dei tassi di interesse della Federal Reserve nel 2026.

Il dollaro ha inoltre accolto con favore le dichiarazioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, il quale ha affermato che il prossimo presidente della Federal Reserve crederebbe in un taglio significativo dei tassi di interesse.

Banca del Giappone

Più tardi oggi, la Banca del Giappone inizierà la sua riunione politica per discutere la politica monetaria appropriata per gli sviluppi nella quarta economia mondiale, in mezzo a forti aspettative di un aumento del tasso di 25 punti base fino a un intervallo dello 0,75%, il livello più alto dal 2008, durante la crisi finanziaria globale.

I mercati osservano attentamente ciò che il governatore Kazuo Ueda dirà sulla direzione della politica monetaria nel 2026, in un momento in cui aumentano le aspettative che il governo giapponese possa ricorrere a ulteriori misure fiscali espansive, aggiungendo complessità alle prospettive politiche della Banca del Giappone.

tassi di interesse giapponesi

• In seguito ai recenti dati sull'inflazione e sui salari in Giappone, la valutazione di mercato della probabilità di un aumento dei tassi di un quarto di punto percentuale alla riunione di questa settimana si è stabilizzata sopra il 90%.

• Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha recentemente espresso aspettative più ottimistiche per l'economia giapponese, affermando che la banca centrale valuterà i pro e i contro dell'aumento dei tassi di interesse nella prossima riunione di politica monetaria.

• Tre funzionari governativi hanno dichiarato alla Reuters che è probabile che la Banca del Giappone aumenterà i tassi di interesse a dicembre.

Opinioni e analisi

Gli analisti della Société Générale hanno affermato di aspettarsi che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse all'1% entro luglio del prossimo anno, e che la banca stessa apporti un aumento dei tassi quando annuncerà la sua decisione politica venerdì.

Thierry Wizman, responsabile globale della strategia sui tassi di interesse e sui cambi di valuta estera presso Macquarie, ha affermato che la mossa della Banca del Giappone è una risposta alle pressioni inflazionistiche legate alla debolezza dello yen, nonché a una nuova volontà politica di affrontare quella che ha descritto come una "crisi del costo della vita" in Giappone.

Wizman ha aggiunto di essere più ottimista sullo yen giapponese rispetto ad altre valute e prevede che la coppia dollaro/yen si muoverà verso quota 146 entro la fine del 2026.