Mercoledì il dollaro statunitense si è mantenuto stabile, vicino ai livelli più bassi dall'inizio di ottobre, dopo che i dati hanno mostrato che il mercato del lavoro rimane debole, mantenendo gli investitori cauti sui tempi del prossimo taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

L'euro è stato scambiato a 1,1751 dollari nelle ore asiatiche, attestandosi vicino al massimo delle 12 settimane raggiunto nella sessione precedente, in vista della decisione politica della Banca centrale europea di giovedì, che prevede che la banca manterrà invariati i tassi di interesse.

L'indice del dollaro, che replica la valuta statunitense rispetto alle sei principali valute, si è attestato a 98,193, rimanendo vicino al livello più basso dal 3 ottobre, registrato martedì. L'indice è in calo del 9,5% da inizio anno e si avvia a registrare il suo maggiore calo annuale dal 2017.

Sebbene l'economia statunitense abbia creato 64.000 posti di lavoro a novembre, superando le aspettative degli economisti in un sondaggio Reuters, il tasso di disoccupazione è salito al 4,6% il mese scorso. I dati sono stati distorti dagli effetti di uno shutdown governativo durato 43 giorni.

Tuttavia, investitori e analisti non erano convinti che il rapporto sull'occupazione avrebbe modificato in modo sostanziale le prospettive della politica monetaria, poiché i mercati ora attendono i dati sull'inflazione, attesi per giovedì.

Tony Sycamore, analista di mercato di IG, ha dichiarato: "Nel complesso, i dati dipingono un quadro di crescita occupazionale molto debole. Sebbene non sia abbastanza debole da giustificare un taglio dei tassi a gennaio, il continuo aumento della disoccupazione lascia aperta la porta a un potenziale taglio alla riunione del FOMC di marzo, se i prossimi report sull'occupazione mostreranno un ulteriore peggioramento".

La Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse come previsto la scorsa settimana, ma ha segnalato che è improbabile che i costi di finanziamento scendano di nuovo nel breve termine, prevedendo un solo taglio dei tassi nel 2026. I mercati, tuttavia, stanno attualmente scontando due tagli il prossimo anno, anche se i prezzi dei futures suggeriscono che un taglio a gennaio rimane improbabile.

Thomas Matthews, responsabile dei mercati Asia-Pacifico di Capital Economics, ha dichiarato: "Se i dati sull'indice dei prezzi al consumo (IPC) saranno pubblicati come previsto entro la fine di questa settimana, la Fed non sentirà alcuna pressione ad allentare la politica monetaria nelle prossime riunioni. Anche marzo potrebbe essere un po' troppo presto per aspettarsi un taglio dei tassi".

Riunioni delle banche centrali in primo piano

Le banche centrali si apprestano a chiudere l'anno con una serie di decisioni chiave nei prossimi giorni. Oltre alla BCE, la Banca d'Inghilterra dovrebbe tagliare i tassi di interesse giovedì con un voto serrato, mentre la Banca del Giappone dovrebbe aumentare i tassi venerdì, al livello più alto degli ultimi trent'anni.

La sterlina britannica si è stabilizzata a 1,3424 dollari, leggermente al di sotto del massimo degli ultimi due mesi toccato martedì, dopo che i dati hanno mostrato che la disoccupazione nel Regno Unito è salita al livello più alto dall'inizio del 2021, mentre la crescita dei salari nel settore privato ha rallentato al ritmo più debole in quasi cinque anni. I dati, pubblicati in vista del bilancio annuale del Cancelliere dello Scacchiere Rachel Reeves il mese scorso, hanno rafforzato le aspettative di un taglio dei tassi.

Nel frattempo, lo yen giapponese ha guadagnato terreno a 154,56 per dollaro, avvicinandosi al massimo delle ultime due settimane in vista della riunione della Banca del Giappone. Con un rialzo dei tassi ampiamente previsto, i mercati si concentreranno sulle indicazioni prospettiche e sul percorso di politica monetaria per il prossimo anno.

Thierry Wizman, stratega globale per i tassi e i cambi esteri presso Macquarie, ha affermato che la mossa della Banca del Giappone riflette le pressioni inflazionistiche legate all'indebolimento dello yen, nonché la rinnovata volontà politica di affrontare quella che ha descritto come la "crisi del costo della vita" del Giappone.

Ha aggiunto: "Siamo più ottimisti sullo yen giapponese che sulla sterlina britannica e prevediamo che il cambio USD/JPY si muoverà verso 146 entro la fine del 2026. Prevediamo anche che il cambio GBP/USD rimarrà vicino al range 1,33-1,34 per tutto il 2026".

Mercoledì i prezzi dell'oro sono saliti sul mercato europeo, riprendendo i guadagni temporaneamente interrotti ieri e muovendosi verso un massimo di due mesi, sostenuti dall'aumento degli acquisti del metallo come una delle migliori opportunità alternative, mentre continuano a emergere dati deboli sull'inflazione nelle principali economie, alimentando le aspettative di continui tagli dei tassi di interesse globali.

Tali guadagni sono stati limitati dall'ingresso del dollaro statunitense in un ciclo di ripresa a breve termine dai minimi degli ultimi due mesi e mezzo, mentre i mercati attendono la pubblicazione dei dati chiave sull'inflazione negli Stati Uniti giovedì.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è salito di circa lo 0,95% a $ 4.342,54, da un livello di apertura di $ 4.302,57, e ha registrato un minimo di $ 4.301,63.

• Alla chiusura di martedì, i prezzi dell'oro sono scesi dello 0,1%, segnando la prima perdita in sei sessioni, tra correzioni e operazioni di presa di profitto da un massimo di due mesi a 4.353,59 dollari l'oncia.

Tassi di interesse globali

Continuano a emergere dati deboli sull'inflazione nelle principali economie, con l'inflazione canadese al di sotto delle aspettative del mercato e l'inflazione del Regno Unito in calo al livello più basso degli ultimi otto mesi, evidenziando un continuo allentamento delle pressioni inflazionistiche sulle principali banche centrali globali e rafforzando le aspettative che queste banche continueranno a tagliare i tassi di interesse nel 2026.

Giovedì la Banca d'Inghilterra taglierà i tassi di interesse del Regno Unito di 25 punti base, portandoli al 3,75%, il livello più basso da dicembre 2022, nella quarta fase di allentamento monetario di quest'anno.

Il dollaro statunitense

Mercoledì l'indice del dollaro è salito di circa lo 0,45%, nell'ambito di una ripresa dal minimo di due mesi e mezzo, sulla buona strada per registrare il suo primo guadagno in tre sessioni, riflettendo un ampio rimbalzo della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Oltre agli acquisti da livelli bassi, la ripresa del dollaro statunitense avviene in un contesto di allentamento delle pressioni inflazionistiche sulle principali banche centrali mondiali, oltre all'aumento del tasso di disoccupazione negli Stati Uniti, che rafforza le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nel 2026.

tassi di interesse statunitensi

• Secondo lo strumento FedWatch del CME, la quotazione per mantenere invariati i tassi di interesse statunitensi alla riunione di gennaio 2026 è attualmente del 78%, mentre la quotazione per un taglio dei tassi di 25 punti base è del 22%.

• Gli investitori stanno attualmente scontando due tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti nel corso del prossimo anno, mentre le proiezioni della Federal Reserve indicano un taglio di 25 punti base.

• Per rivalutare queste probabilità, gli investitori stanno monitorando attentamente la pubblicazione di ulteriori dati economici statunitensi, insieme ai commenti dei funzionari della Federal Reserve.

• Giovedì saranno pubblicati i dati chiave sull'inflazione statunitense di novembre, che forniranno ulteriori solide prove sul percorso della politica monetaria statunitense nel 2026.

Prospettive dell'oro

Bob Haberkorn, senior market strategist presso RJO Futures, ha affermato che i dati sul mercato del lavoro statunitense forniscono alla Federal Reserve ulteriori motivi per tagliare i tassi di interesse e, se i tassi venissero tagliati, ciò rappresenterebbe un segnale positivo per l'oro: ecco come il mercato lo sta interpretando attualmente.

SPDR

Le riserve auree dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono rimaste invariate martedì, mantenendo il totale a 1.051,69 tonnellate metriche.

Mercoledì la sterlina britannica è scesa sul mercato europeo rispetto a un paniere di valute globali, ritirandosi dal massimo di due mesi nei confronti del dollaro statunitense, tra mosse correttive e prese di profitto, insieme ai tentativi della valuta statunitense di riprendersi dai bassi livelli.

Il ritiro avviene mentre gli investitori si astengono dall'accumulare nuove posizioni lunghe in vista della pubblicazione dei dati chiave sull'inflazione nel Regno Unito, che si prevede svolgeranno un ruolo decisivo nel determinare la decisione politica della Banca d'Inghilterra, prevista per giovedì.

Le attuali aspettative indicano un taglio di 25 punti base dei tassi di interesse nel Regno Unito, portandoli a un intervallo del 3,75%, il livello più basso da dicembre 2022, segnando il quarto passo di allentamento monetario quest'anno.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio della sterlina britannica oggi: la sterlina è scesa rispetto al dollaro dello 0,3% a 1,3380, da un livello di apertura di 1,3423, registrando un massimo della sessione a 1,3427.

• Martedì, la sterlina ha guadagnato circa lo 0,35% rispetto al dollaro, registrando un secondo guadagno giornaliero consecutivo e raggiungendo il massimo degli ultimi due mesi a 1,3456, sostenuta dai solidi dati economici del Regno Unito sulla crescita dei salari e sull'attività industriale e commerciale.

dollaro statunitense

Mercoledì l'indice del dollaro è salito di oltre lo 0,2%, rimbalzando dal minimo di due mesi e mezzo e avviandosi verso il primo guadagno in tre sessioni, riflettendo una ripresa della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Oltre agli acquisti a prezzi stracciati a partire da livelli bassi, il rimbalzo del dollaro precede la pubblicazione di ulteriori dati economici chiave degli Stati Uniti, che dovrebbero fornire segnali più chiari sul percorso dei tassi di interesse della Federal Reserve nel 2026.

tassi di interesse del Regno Unito

• La Banca d'Inghilterra si riunirà giovedì per discutere l'orientamento appropriato della politica monetaria alla luce dei recenti sviluppi economici nel Regno Unito, in particolare perché le preoccupazioni sulla stabilità finanziaria si sono attenuate in seguito all'annuncio di un bilancio autunnale relativamente moderato.

• Il voto per mantenere stabili i tassi di interesse durante la riunione di novembre della Banca d'Inghilterra ha mostrato una crescente inclinazione tra i responsabili politici a implementare una quarta fase di allentamento monetario quest'anno.

• Il prezzo di mercato per un taglio di 25 punti base dei tassi di interesse del Regno Unito alla riunione di questa settimana rimane stabile sopra il 90%.

• Si prevede che gli aggiornamenti monetari e i commenti del governatore della Banca d'Inghilterra forniranno indicazioni solide sull'andamento dei tassi di interesse del Regno Unito nel 2026.

Dati sull'inflazione nel Regno Unito

Per rivedere le attuali aspettative sui tassi di interesse, gli investitori attendono la pubblicazione, più tardi oggi, dei principali dati sull'inflazione del Regno Unito per novembre, che dovrebbero avere un impatto significativo sulle prospettive di politica monetaria della Banca d'Inghilterra.

Alle 07:00 GMT, si prevede che l'inflazione dei prezzi al consumo aumenterà del 3,5% su base annua a novembre, in calo rispetto al 3,6% di ottobre, mentre l'indice dei prezzi al consumo di fondo dovrebbe aumentare del 3,4% su base annua, invariato rispetto alla lettura precedente.

Prospettive per la sterlina britannica

Noi di Economies.com prevediamo che se i dati sull'inflazione nel Regno Unito dovessero essere inferiori alle aspettative del mercato, la necessità di un taglio dei tassi di interesse nel Regno Unito verrebbe rafforzata, determinando un'ulteriore pressione al ribasso sul tasso di cambio della sterlina britannica.

Mercoledì lo yen giapponese è sceso sul mercato asiatico rispetto a un paniere di valute principali e minori, ritirandosi dal massimo di due settimane nei confronti del dollaro statunitense, tra mosse correttive e prese di profitto, insieme ai tentativi della valuta statunitense di riprendersi dai recenti minimi.

I mercati guardano ora all'ultima riunione di politica monetaria della Banca del Giappone per il 2025, che inizierà giovedì, mentre la decisione di politica monetaria è prevista per venerdì. Le aspettative indicano un aumento di 25 punti base dei tassi di interesse giapponesi, che segna il secondo passo di inasprimento monetario quest'anno.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è salito rispetto allo yen dello 0,3% a 155,15, da un livello di apertura di 154,69, mentre il minimo della sessione è stato registrato a 154,51.

• Lo yen ha chiuso la sessione di martedì in rialzo dello 0,35% rispetto al dollaro, registrando il secondo guadagno giornaliero consecutivo e toccando il massimo delle ultime due settimane a 154,39, nel contesto del continuo smantellamento delle operazioni di carry trade sullo yen.

dollaro statunitense

Mercoledì l'indice del dollaro è salito dello 0,2%, rimbalzando dal minimo di due mesi e mezzo e sulla buona strada per il suo primo guadagno in tre sessioni, riflettendo una ripresa della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Oltre agli acquisti a prezzi stracciati a partire da livelli bassi, il rimbalzo del dollaro arriva mentre gli investitori attendono ulteriori dati economici chiave degli Stati Uniti, che dovrebbero fornire segnali più chiari sul percorso dei tassi di interesse della Federal Reserve nel 2026.

Banca del Giappone

Giovedì inizia la riunione di politica monetaria della Banca del Giappone, durante la quale i funzionari valutano l'orientamento monetario appropriato per la quarta economia mondiale, in un contesto di forti aspettative di un aumento del tasso di 25 punti base a circa lo 0,75%, il livello più alto dal 2008, durante la crisi finanziaria globale.

I mercati seguiranno con attenzione i commenti del governatore Kazuo Ueda sulle prospettive della politica monetaria nel 2026, in un momento in cui aumentano le aspettative che il governo giapponese possa ricorrere a ulteriori stimoli fiscali, aggiungendo ulteriore complessità al panorama politico che la banca centrale si trova ad affrontare.

tassi di interesse giapponesi

• In seguito ai recenti dati sull'inflazione e sui salari in Giappone, la quota di mercato per un aumento dei tassi di un quarto di punto alla riunione di questa settimana si è stabilizzata sopra il 90%.

• Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha recentemente espresso una valutazione più ottimistica dell'economia giapponese, affermando che la banca centrale valuterà i pro e i contro dell'aumento dei tassi di interesse nella prossima riunione di politica monetaria.

• Tre funzionari governativi hanno dichiarato alla Reuters che è probabile che la Banca del Giappone aumenterà i tassi di interesse a dicembre.

Opinioni e analisi

Gli analisti di Société Générale hanno affermato di aspettarsi che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse all'1% entro luglio del prossimo anno, prevedendo anche un aumento dei tassi in occasione della decisione di politica monetaria di venerdì.

Thierry Wizman, responsabile globale della strategia sui tassi e sui cambi di Macquarie, ha affermato che la mossa della Banca del Giappone è una risposta alle pressioni inflazionistiche legate alla debolezza dello yen, nonché a una nuova volontà politica di affrontare quella che ha descritto come una "crisi del costo della vita" in Giappone.

Wizman ha aggiunto che Macquarie è più costruttivo sullo yen giapponese rispetto ad altre valute e prevede che la coppia dollaro/yen si muoverà verso il livello 146 entro la fine del 2026.