Lunedì il dollaro statunitense è leggermente aumentato, ma ha faticato a riprendersi dal forte calo innescato dalle svolte accomodanti (verso tagli dei tassi) annunciate dal presidente della Federal Reserve Jerome Powell, che hanno aperto la strada a un taglio dei tassi nella più grande economia mondiale il mese prossimo.

L'euro è sceso dello 0,1% a 1,1701 dollari, ma è rimasto vicino al picco di venerdì di 1,174225, il livello più alto dal 28 luglio. Anche la sterlina britannica e il franco svizzero sono scesi di circa lo 0,1%.

In un discorso molto atteso al simposio annuale della Fed a Jackson Hole, tenutosi venerdì, Powell ha segnalato la possibilità di un taglio dei tassi durante la riunione della banca centrale del mese prossimo, affermando che i rischi per il mercato del lavoro stavano aumentando, mentre i rischi per l'inflazione rimanevano.

Importanti società di brokeraggio come Barclays, BNP Paribas e Deutsche Bank prevedono ora un taglio di 25 punti base a settembre, in seguito alle dichiarazioni di Powell. Al contrario, gli analisti di Bank of America rimangono fermi alla loro previsione che la Fed manterrà i tassi invariati il mese prossimo, pur riconoscendo che i rischi si sono spostati verso un allentamento.

In una nota hanno affermato: "Vediamo il rischio che la Fed possa commettere un errore politico tagliando i tassi in un momento in cui l'attività è in ripresa e l'inflazione si avvicina al 3%".

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i prezzi dei futures mostrano che gli operatori ora assegnano una probabilità dell'87% di un taglio dei tassi di un quarto di punto il 17 settembre, in aumento rispetto al 70% circa registrato prima del discorso di Powell.

Tra i dati chiave attesi questa settimana c'è l'indice delle spese per consumi personali (PCE), l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed, in uscita venerdì, insieme ai dati sull'occupazione di agosto, la cui pubblicazione è prevista per una settimana dopo.

Oltre alle aspettative sul percorso di allentamento monetario della Fed, il dollaro è stato messo sotto pressione anche dagli attacchi del presidente degli Stati Uniti Donald Trump a Powell e ad altri membri della Fed, sollevando preoccupazioni sull'indipendenza della banca centrale. Trump ha recentemente criticato Lisa Cook, membro del consiglio di amministrazione, affermando venerdì che l'avrebbe licenziata se non si fosse dimessa a causa delle accuse relative ai mutui che possiede in Michigan e Georgia.

Lo yuan cinese rimbalza

Su altri mercati, lo yuan cinese ha raggiunto il livello più alto in un mese, sostenuto dalla debolezza del dollaro. Il dollaro è leggermente salito nei confronti dello yen giapponese, attestandosi a 147,17, dopo essere sceso dell'1% venerdì.

Sabato, durante la conferenza di Jackson Hole, il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha affermato che gli aumenti salariali stanno iniziando a diffondersi oltre le grandi aziende e che è probabile che continuino ad accelerare in un contesto di inasprimento delle condizioni del mercato del lavoro.

Queste osservazioni hanno rafforzato le aspettative del mercato secondo cui la Banca del Giappone riprenderà presto ad aumentare i tassi di interesse, dopo aver sospeso l'aumento dei tassi di gennaio per valutare l'impatto delle aggressive tariffe globali imposte da Trump.

Ho Min Lee, capo stratega macro di Lombard Odier, prevede un rafforzamento dello yen fino a toccare i 140 dollari nei confronti del dollaro in un orizzonte temporale di 12 mesi, ma prevede che rimarrà volatile entro un intervallo ristretto nel breve termine. Ha affermato: "Prevediamo che la prossima finestra di rialzo dei tassi per la Banca del Giappone sarà gennaio del prossimo anno, non ottobre. È probabile che la banca mantenga i tassi di interesse reali in territorio negativo fino alla fine dell'anno, prima di prendere in considerazione aumenti graduali in seguito".

Attualmente gli operatori stimano una probabilità del 50% circa di un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone alla riunione di ottobre.

Criptovalute

Nei mercati delle valute digitali, l'ether è sceso di circa il 4% lunedì, dopo aver raggiunto il massimo storico di 4.955,14 dollari nel fine settimana. Il Bitcoin è sceso di circa l'1%, attestandosi a 111.702 dollari.

Lunedì, all'inizio della settimana di contrattazioni, i prezzi dell'oro sono scesi sul mercato europeo, dopo il massimo di quasi due settimane registrato venerdì, sotto la pressione delle prese di profitto e del rimbalzo del dollaro statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Dopo i commenti del presidente della Fed Jerome Powell a Jackson Hole, che hanno alimentato le aspettative di un taglio dei tassi di interesse negli Stati Uniti a settembre, questa settimana gli investitori attendono ulteriori prove di un potenziale allentamento monetario negli Stati Uniti.

Panoramica dei prezzi

• L'oro spot è sceso dello 0,35% a $ 3.359,85, in calo rispetto al livello di apertura di $ 3.371,92, dopo aver raggiunto un massimo intraday allo stesso livello di $ 3.371,92.

• Venerdì, l'oro ha chiuso in rialzo dell'1,0%, toccando il massimo delle ultime due settimane a 3.378,90 dollari l'oncia, dopo che le caute dichiarazioni di Powell hanno sostenuto le scommesse sul taglio dei tassi.

• Nel corso della settimana, l'oro ha guadagnato circa l'1,1%, il terzo rialzo settimanale in un mese, in un contesto di crescente domanda di asset non rendibili.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è salito dello 0,25%, riprendendosi dal minimo di tre settimane di 97,56, riflettendo un rimbalzo della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Oltre agli acquisti tecnici dai livelli più bassi, il dollaro si è rafforzato all'inizio della settimana, mentre i mercati attendevano nuove prove sulla probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed a settembre.

tassi di interesse statunitensi

• Venerdì Powell ha affermato a Jackson Hole che lo spostamento degli equilibri di rischio potrebbe giustificare aggiustamenti delle politiche, con gli indicatori attuali che mostrano crescenti rischi al ribasso per il mercato del lavoro.

• In seguito a tali osservazioni, lo strumento FedWatch del CME ha mostrato che le probabilità di un taglio dei tassi di settembre sono aumentate dal 75% all'87%, mentre le probabilità di nessun cambiamento sono scese dal 25% al 13%.

• Le probabilità di un taglio dei tassi a ottobre sono salite dall'85% al 94%, mentre la probabilità di nessun cambiamento è scesa dal 15% al 6%.

• Questa settimana gli investitori seguiranno una serie di dati chiave pubblicati negli Stati Uniti, tra cui il rapporto sulle spese per consumi personali (PCE) di venerdì, insieme ai nuovi commenti della Fed.

Prospettive dell'oro

• Matt Simpson, analista senior di mercato presso City Index, ha affermato che l'oro è ben supportato intorno ai 3.350 dollari nel breve termine, dopo che la posizione cauta di Powell ha fatto aumentare i prezzi venerdì.

• Ha aggiunto che un rialzo duraturo richiederà probabilmente un'inflazione PCE più debole e dati occupazionali più deboli in futuro. Tuttavia, con i rischi di inflazione ancora elevati, i guadagni dell'oro potrebbero rimanere limitati dopo un iniziale rimbalzo correttivo.

SPDR Gold Trust

Venerdì le partecipazioni nell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro, sono rimaste invariate, mantenendo il totale a 956,77 tonnellate metriche, il livello più basso dal 6 agosto.

Lunedì, all'inizio della settimana di contrattazioni, l'euro ha registrato un calo sul mercato europeo rispetto a un paniere di valute globali, ritirandosi dal massimo delle ultime tre settimane nei confronti del dollaro statunitense, spinto da attività di presa di profitto e correzione.

Secondo alcune indiscrezioni, la Banca centrale europea probabilmente manterrà invariati i tassi di interesse il mese prossimo, ma le discussioni su un ulteriore allentamento monetario e su possibili tagli potrebbero riprendere in autunno se l'economia dell'eurozona dovesse indebolirsi.

Panoramica dei prezzi

• L'EUR/USD è sceso dello 0,2% a 1,1694, in calo rispetto al livello di apertura di 1,1719, dopo aver toccato un massimo intraday di 1,1726.

• L'euro ha chiuso la sessione di venerdì in rialzo di quasi l'1,0% rispetto al dollaro, segnando il suo più grande guadagno giornaliero dal 1° agosto e raggiungendo un massimo di tre settimane a 1,1743, in seguito ai commenti di Jerome Powell a Jackson Hole.

• Nell'ultima settimana, l'euro è cresciuto dello 0,15% rispetto al dollaro, registrando il terzo guadagno settimanale consecutivo.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è salito dello 0,25%, iniziando a riprendersi dal minimo di tre settimane di 97,56, riflettendo il rinnovato rafforzamento della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali.

Oltre agli acquisti tecnici dai livelli più bassi, il dollaro ha registrato un rimbalzo all'inizio della settimana, mentre i mercati attendono ulteriori prove sulla probabilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a settembre.

Secondo i dati della Borsa di Londra, gli operatori stimano ora una probabilità dell'84% di un taglio dei tassi di 25 punti base a settembre, con tagli cumulativi pari a 53 punti base entro la fine dell'anno.

Venerdì, il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato a Jackson Hole che lo spostamento degli equilibri di rischio potrebbe giustificare aggiustamenti delle politiche, con gli indicatori attuali che mostrano crescenti rischi al ribasso per il mercato del lavoro.

tassi di interesse europei

• Cinque fonti hanno riferito a Reuters che la Banca centrale europea dovrebbe mantenere i tassi invariati il mese prossimo, anche se le discussioni su ulteriori tagli potrebbero riprendere in autunno se la crescita dell'eurozona dovesse indebolirsi.

• La presidente della BCE Christine Lagarde ha dichiarato sabato a Jackson Hole che le misure restrittive adottate nel 2022 e nel 2023 non hanno innescato una recessione o un forte aumento della disoccupazione, come è accaduto storicamente.

• I prezzi del mercato monetario mostrano attualmente una probabilità inferiore al 30% di un taglio dei tassi di interesse da parte della BCE di 25 punti base a settembre.

• Gli investitori monitoreranno attentamente i dati economici dell'eurozona e le dichiarazioni dei funzionari della BCE nel prossimo periodo per rivalutare queste probabilità.

Lunedì, all'inizio della settimana di contrattazioni, lo yen giapponese è sceso sui mercati asiatici rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, perdendo il massimo settimanale rispetto al dollaro statunitense, nell'ambito di una correzione e di una presa di profitto dopo un forte guadagno giornaliero registrato alla fine della scorsa settimana.

In seguito ai commenti più aggressivi del governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, al simposio economico annuale di Jackson Hole, sono aumentate le aspettative che la banca centrale possa presto riprendere la normalizzazione della politica monetaria e aumentare i tassi di interesse dopo una pausa iniziata a gennaio.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen di oggi: il dollaro è salito rispetto allo yen dello 0,45% a (147,53¥), dalla chiusura di venerdì a (146,86¥), con il livello più basso durante le contrattazioni della giornata a (146,75¥).

• Lo yen ha chiuso la sessione di venerdì in rialzo dell'1,0% rispetto al dollaro, il terzo guadagno giornaliero nelle ultime tre sessioni e il maggiore aumento giornaliero dal 1° agosto, dopo che il presidente della Fed Jerome Powell aveva accennato a un taglio dei tassi di interesse statunitensi a settembre.

• La scorsa settimana lo yen ha registrato un guadagno dello 0,2% rispetto al dollaro, il secondo rialzo settimanale consecutivo, trainato dalle aspettative di due tagli dei tassi da parte della Fed entro la fine dell'anno.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è salito dello 0,25%, riprendendosi dal minimo di tre settimane di 97,56 punti, riflettendo un rimbalzo dei livelli delle valute statunitensi rispetto a un paniere di valute globali.

Oltre agli acquisti a basso livello, il dollaro si è ripreso all'inizio della settimana, mentre i mercati attendono nuove prove sulla probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed a settembre.

Secondo i dati della borsa di Londra, gli operatori stimano ora una probabilità dell'84% di un taglio di 25 punti base a settembre, con tagli cumulativi di 53 punti base entro la fine dell'anno.

Venerdì Powell ha affermato a Jackson Hole che lo spostamento degli equilibri di rischio potrebbe giustificare un aggiustamento della politica monetaria, con gli indicatori attuali che mostrano crescenti rischi al ribasso nel mercato del lavoro.

Kazuo Ueda

Sabato, il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha dichiarato a Jackson Hole che gli aumenti salariali si stanno diffondendo oltre le grandi aziende e che è probabile che continuino ad accelerare a causa del restringimento del mercato del lavoro.

Queste osservazioni hanno rafforzato le aspettative del mercato secondo cui la BOJ potrebbe riprendere ad aumentare i tassi subito dopo la mossa di gennaio, e gli operatori ora prevedono un potenziale aumento nella riunione di ottobre.

tassi di interesse giapponesi

• Il prezzo di mercato di un aumento di 25 punti base da parte della BOJ a settembre è attualmente stabile intorno al 45%.

• Per rivalutare queste probabilità, gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e salari in Giappone.

Prospettive per lo yen

• Homin Lee, capo stratega macroeconomico di Lombard Odier, prevede che lo yen si rafforzerà fino a 140 per dollaro USA in un orizzonte temporale di 12 mesi, anche se prevede che il tasso di riferimento rimarrà entro un intervallo limitato nel breve termine.

• Lee ha affermato: "Presumiamo che il prossimo aumento dei tassi da parte della BOJ avverrà a gennaio del prossimo anno, non a ottobre". Ha aggiunto: "È probabile che la banca manterrà il tasso di riferimento reale molto basso, in territorio profondamente negativo, fino alla fine dell'anno, prendendo in considerazione solo aumenti graduali dei tassi in seguito".